华霖资本创业板指上涨1.72% 全市场近3500股飘红军工产业链爆发

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　　A股三大指数集体上涨，创业板指涨逾1.7%。盘面上，航天航空、船舶制造、航母概念、大飞机、军民融合、商业航天、北斗导航、人形机器人、军工、混合现实、卫星互联网、被动元件等板块涨幅居前，贵金属、单抗概念、代糖概念、转基因、粮食概念、生物制品、创新药等板块表现不佳，领跌市场。

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　　截至午间收盘，沪指上涨0.37%，报3354.53点；深成指上涨1.06%，报10234.09点；创业板指上涨1.72%，报2046.39点；科创50指数下跌0.01%，报1006.18点；北证50指数上涨2.27%，报1410.60点。全市场上涨个股有3499家，下跌个股有1646家，63只股涨停。两市半日合计成交8432亿。

　　今日要闻

　　中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰：中美达成重要共识会谈取得实质性进展

　　中美经贸高层会谈5月10日至11日在瑞士日内瓦举行。中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰当地时间11日晚在出席中方代表团举行的新闻发布会时表示，此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。双方一致同意建立中美经贸磋商机制。中美双方将尽快敲定相关细节，并将于5月12日发布会谈达成的联合声明。

　　特朗普：将签署行政令药价将立即降低30%-80%华霖资本

　　美国总统特朗普在其社交平台上表示，明天上午9点（北京时间周一21点）将在白宫签署一项美国历史上影响极为深远的行政命令，处方药和药品价格几乎会立即下降30%至80%。

　　军工行情被“点燃” 转折要来了？

　　近日，在大盘震荡回暖的背景下军工股表现却颇为亮眼，在过去的一周内，中证军工指数涨幅高达5.82%，更有多只个股走出连板行情，相关ETF也迎来资金的积极涌入。在主动权益基金对军工股配置达到历史底部之际，军工股的基本面也在今年一季度初现曙光，有机构指出，此前积压的需求有望快速释放，当前部分上游企业订单规模同环比有明显好转，且公布的订单数据也显示了下游已逐步进入高景气阶段。

　　超级利好！王兴兴释放重磅信号！

　　5月10日，第六届上海创新创业青年50人论坛上，宇树科技创始人王兴兴作为曾在上海创业的青年代表做主旨演讲。他在演讲中透露，受益于人形机器人市场热度和国家政策关注，目前包括宇树在内的人形机器人企业的发展都处于良好状态，“很多企业订单都爆掉了”。

　　机构观点

　　中信证券：风险偏好回暖，景气主题轮动

　　中信证券指出，资金风险偏好回升，围绕行业高景气度行业主题以及新概念主题进行展开，建议优先配置一季报表现出众的行业主题方向。随着一季报发布完毕，市场进入一个较为主题躁动的时期。从主题环境来看，综合流动性指标和市场风格特征，市场在一季报高景气的行业主题上持续布局，并对新的主题概念表现更强的偏好。从催化因素分析，建议重点关注国内的对内循环的稳楼市促消费刺激政策等。结合市场环境、催化因素以及综合量化指标研判，建议关注印巴冲突、消费电子、外骨骼机器人、脑机接口4个主题。

　　中国银河证券：A股市场“科技叙事”逻辑明晰华霖资本，建议关注后续产业趋势的催化机会

　　中国银河证券研报指出，预计A股市场将维持区间震荡格局。配置上，建议关注三大方向：第一，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性。第二，A股市场“科技叙事”逻辑明晰，建议关注后续产业趋势的催化机会。第三，关注大消费板块的配置机会，政策密集支持服务消费，“两新”政策扩围提质，带动行情修复。

　　中信建投：机器人进展持续突破，短期科技成长主线或持续占优

　　中信建投研报指出，车展后，新供给带来的整体内需改善及科技成长仍为汽车板块两条清晰投资主线，内需改善在当下，后者依赖技术迭代、客户拓展及风偏上修。机器人方面，近期特斯拉订单等预期持续催化，维持年内规模量产指引，当前或临近定点量产节点，行情预计将进入“去伪存真”的验证期。

　　华泰证券：看好二季度乘用车板块维持高景气

　　华泰证券研报指出，2025年一季度以旧换新政策快速衔接，刺激终端需求同比向好，乘用车板块营收/归母净利润分别同比+8%/+19%。板块内表现分化：1) 新能源渗透率提升，规模效应增强下自主品牌盈利能力同比改善；2）合资持续承压，以价换量策略收效有限，销量同比继续下滑；3）受汇兑收益影响，汽车及乘用车财务费用率同比大幅下降。展望后市，看好二季度各省市促消费政策和自主品牌智能化新车协同发力下，乘用车板块维持高景气，业绩水平进一步向好。

　　天风证券：市场后续主线的进一步思考

　　1、在特朗普2.0时期，我们判断政策驱动、地缘博弈格局驱动、产业驱动的逻辑可以构成长期逻辑。消费的长期逻辑为政策加码预期下的重估预期，基本面拐点或已经出现，宏观数据呈现诸多积极信号。2、配置思路：（1）财报拐点出现+政策支持力度与确定性大+纯内需板块，一是政策基调明确，政策补贴力度明显抬升，二是财报积极线索出现，可视为一段行情的前夕。根据政策补贴力度占营收比重，盈利增速和政策语调，服务业有望在二季度成为主线。（2）财报拐点出现+政策与产业逻辑通畅+排除基数效应&外需影响板块，这一类的本质是政策逻辑稍弱、产业逻辑不证伪下，财报基本面趋势有望向好。必选消费、可选消费的耐用消费品板块也有望走出结构性行情。3、板块筛选：（1）关注国内供给能力的提升维度，即国产化率能够加速提升的领域才具备进口替代能力。筛选对美进口依赖度较高且国内具备供给能力的板块，主要涉及航空装备、医药以及部分机械行业。（2）产能周期视角看产能投放提速领域，符合条件的细分赛道有通信、机械设备。

　　世纪证券：工程机械景气持续，展现业绩弹性

　　2025年一季报量利齐升，行业保持较高景气度。在国内土方机械持续景气以及出口稳定增长的背景下，工程机械板块2025Q1收入端同比增长幅度已逐季度提升至双位数至10.4%，利润端同比增幅30.6%，业绩弹性显著。据工程机械工业协会数据，4月份国内市场挖掘机销量12547台（同比+16.4%），在一季度增幅较高基础上（同比+38.3%）延续了增长趋势；同时4月份出口销量9595台（同比+19.3%），保持出口韧性。我们认为行业内需持续向上+出口稳定增长逻辑没有改变，建议继续关注行业投资机会。

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一季度宏观经济数据

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