中证智能财讯 *ST清研（301288）10月27日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入1.01亿元，同比增长92.97%；归母净利润亏损517.52万元，上年同期亏损1301.05万元；扣非净利润亏损776.42万元，上年同期亏损1541.14万元；经营活动产生的现金流量净额为-2053.24万元，上年同期为-1872.43万元；报告期内，*ST清研基本每股收益为-0.0479元，加权平均净资产收益率为-0.64%。
以10月24日收盘价计算，*ST清研目前市盈率（TTM）约为-180.62倍，市净率（LF）约2.36倍，市销率（TTM）约15.39倍。
资料显示天戈资本，公司主营业务包括水处理工艺包销售业务、水处理运营服务、水处理工程服务、危固废处置及资源化利用业务。
盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为-0.64%，同比上升0.94个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为-1.39%，较上年同期上升1.07个百分点。
2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为-2053.24万元，同比减少180.8万元；筹资活动现金流净额-89.02万元，同比增加3464.3万元；投资活动现金流净额8884.76万元，上年同期为4246.8万元。
资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司固定资产较上年末增加322.54%，占公司总资产比重上升20.07个百分点；在建工程合计较上年末减少96.5%，占公司总资产比重下降11.84个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少53.06%，占公司总资产比重下降10.89个百分点；货币资金较上年末减少16.73%，占公司总资产比重下降8.91个百分点。
负债重大变化方面天戈资本，截至2025年三季度末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加1013.22%，占公司总资产比重上升1.84个百分点；长期递延收益较上年末增加2557.62%，占公司总资产比重上升1.45个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少0.26%，占公司总资产比重下降1.1个百分点；递延所得税负债较上年末增加2740.17%，占公司总资产比重上升1.01个百分点。
2025年前三季度，公司流动比率为3.92，速动比率为3.54。
三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为赵桂芬、刘洋、吴佳健、冯晓敏、马恺鹂、吴玉龙，取代了二季度末的BARCLAYS BANK PLC、刘晓峰、UBS AG、翁哲祥、深圳市创新投资集团有限公司、邹石群。
股东名称持流通股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(百分点)深圳市力合创业投资有限公司677.696.274354不变赵桂芬335.553.106657新进深圳清研创业投资有限公司296.82.747929不变刘洋213.61.977602新进吴佳健1951.805388新进深圳市人才创新创业一号股权投资基金(有限合伙)192.411.781369不变冯晓敏1501.38876新进马恺鹂120.531.115915新进吴玉龙88.50.819369新进宁波梅山保税港区子今投资管理合伙企业(有限合伙)-宁波梅山保税港区惟明创业投资合伙企业(有限合伙)75.310.697224不变指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时天戈资本，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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